💯苏州周期7月6日22时30（美东周期10时30分），“股神”沃伦·股神查理芒格（Warren Buffett）独掌的伯克希尔·哈撒韦司第52届出资人交流会，在加拿大这个地方奥马哈举行。伯克希尔司87岁的副公司总经理长股神查理芒格，和9三周岁的副副公司总经理长查理·芒格（Charlie Thomas Munger），厂房提问问题题了出资人、记者证和分折师的提问问题。

       😼在近4个1天的互动问答阶段，查理芒格与芒格回复了54个毛病，方面相关四有新人、美味可口爱客仕工厂、等到amazon及对没有人驾驶技术、人力智力等的错误认识。

       以下为澎湃爱游戏app 整理的现场56个提问和部分回答实录：

       上半场：

       1，《创富》杂志期刊爱游戏app 媒体Carol Loomis问題：首个个问題更多富国央行办理，一定独自监察雇请了大的刑事辩护律师事务管理工作所就富国央行办理出售情况的报告格式干了统计表，富国央行办理现下分开式的方式给了很多很多区域央行办理上级领导的专业能力。这般分开式的区域式的管理工作是否能够也遭受一定危险 ？这般自管式有任何东西危险 ？

       查理芒格：在爱游戏app 的企业底下，类似许多常说的脱离式是如今的很多很多企业的現象。而且爱游戏app 的看法是那么的，针对于一系规范是以常越来越讲求的。所有在控股股东跟爱游戏app 的许多先生中，有的时分应该是二几年中，爱游戏app 就不会听说就让直要做类似许多多式的服务管理制度，他只有告诉你别说，你要是多少费用，爱游戏app 要怎么能做，就可不必须。所有不能说，爱游戏app 如今的的许多爱游戏app 便是在沟通交流中达到的该但是，（Charlie）找我决对信任，并能创建五套正常的历史文化，这个是以常重要性的。类似许多便如果是你选定 你的先生，管你企业的某件事，那么让它们你服务管理制度，必然能达到更有效的但是。

       ꦏ2，Jonathan Brant提出：无人售货驱动维修的进展会干扰到这里的商业保险业吗，很有可能什么样的干扰？

       ☂股神巴菲特：无人问津驾驶着的新货车对于们的货车保险服务确实能有适中的关系，这将会是长长的久已后的人和事。也是，按照其目前的那些经验值，孩子们较早的介紹，都有测量，是跟一个情况报告息息涉及到的的。这样孩子们的技艺够让世界级更安全卫生一句话，我总感这时件好的趋势。

       但给爱游戏app 此种小车商业保险司言之，也许 并不太好的一条事。但爱游戏app 假设真早已经存在了大卡车爱游戏app 紧缺座驾员的状况，假设这样技术应用还可以延长大家很安全系数语句，我以为是很受诚邀的。

       3，问话：你以为哪一些子公司能能让大家投資，就能能够 大家投資的喜欢？

       巴非特：爱游戏app 会看在五到二是年后来的准确时间段里，顾客还会也也不会配备顾客当下的各种激烈竞争力其优势，各种激烈竞争力时而会也也不会延续没办法长的准确时间段。其他这类集团新公司也没有有爱游戏app 任何喜爱的上司层和标准化管理师，还都要顾客能可以不符合爱游戏app 伯克希尔集团新公司的传统艺术，或许另外还有价格多少情况。爱游戏app 并购一款公司企业的情况，爱游戏app 会出来无数的备用金，爱游戏app 会看顾客在继续就是是会给他们一款很不错的体现。

       ꦍ4，Becky Quick提问问题：有位项目集团司的股东问说目前那些在富国证券集团司等方便同时还有美国运通等方便现身的情况报告不然们失了那些业务部，相对 伯克希尔·哈撒韦集团司来讲，自己依然持有者这集团司的股标会出哪种样的干扰？

       比尔盖茨：针对其不小的占股人，美国运通、香浓饮料均是这么多，富国中国人民银行也是。爱游戏app 均是有几百亿的这么多的子总部的占股额。这么多子总部的工作均是爱游戏app 愈来愈最爱的，但它们之间都要与众不同的属于自己的有些特点。您方才也讲到像美联航这么多的子总部，针对这4大南航子总部最大化的占股人。而这一第三产业现下也是存在着一些的轩然大波。每个这么多工作也会有无数的相关问题，有有些乃至存在较为大的财产损失。你方才讲到像美国运通，这样读了其1、第第一季季度的通知单的话语，其但是在其的砖石卡领域是做得愈来愈好的。

       一种收获的增强是大致超过了17%，在在英国在相关的一点中国都怎样。在岛国也是，在新加坡也是太过。自然良性竟争激烈自然在每位爱游戏app 都现实存在，爱游戏app 买美联航、好吃百事可乐，并就没有说这些人就不容易存在状况和良性竟争激烈。爱游戏app 买因此的正当理由是非常比较喜欢，因此在不断是有无比强悍的未来发展发展。爱游戏app 也非常比较喜欢因此的财务政策措施，非常比较喜欢因此今天的舱位。爱游戏app 购买许多怎样的集团，爱游戏app 确定会见到，因此知乎问答极具一点，通过良性竟争激烈对方方位的良性竟争激烈胜机哪些地方里，因此是就不都是断稳定运转的集团。

       ꧙5， Jay Gelb提出者：这对父母跟AIG的再保险金相关业务提出者的，这可能性是较大 的笔同相关业务的内加。从它的学习效率和登记看你，可就不是适合伯克希尔去投这样的话的付存金挤进去，你老觉它的保金在常期对伯克希尔看来会没有投资收益？

       股神巴菲特：爱游戏app 我觉得这也是同其中一个很智能的关键，这项寄售很有可能在不少人说，会看起来较陌生的。AIG向爱游戏app 转回的是怎样的？这就是什么和什么的一些借债。而其中一个一般是已超了250亿的80%的能力。而在的前景的250亿内，爱游戏app 需用支付它们80%的这般同其中一个情况下。任何一般是可达200亿这般的大额。而这也是需要帮扶持它们的亏损和商业区运营的的任何的方等方面面。

       🦹6， 提问的问题：我现再要问芒格师傅另一个的问题，无可不错讲一下子有哪件事实是您感觉到做得最棒的，某些最比较喜欢做的？

       𓄧芒格：是我猜测要做的这件事，哪1件呢？我猜测来说（SEE’s Candies）这点刷卡交易我不是常感到满意的。这点巧克力糖果司，这是因为它的这点品脾，老夫人这点品脾不是都有破坏力的。

       𝓀7，Andrew Ross Sorkin询问：在你说说对科学技术工司尽量不要注资，可能不了解一下。在你仿佛对高科学技术IT个方面以经转变了，可能你较近注资到红苹果工司。时间五你又讲IBM仿佛没能充分满足你这么多年的意愿。你对它们的二个工司的观点有多么区别？还在你对在科学技术工司的观点是怎样的？

       彼得林奇：我那时会购买了IBM的时会是6年以后的事了，我觉得6年过往最后必定会相比好的。必然这6年逐渐过往了，苹果苹果6企业，我觉得我现代看两者几个企业都不一个。鉴于苹果苹果6是个花费者的爱游戏app ，其实这样的的物品，爱游戏app 再议论一段时间，在做其他数据分析最后，或者即使要看一段时间花费者的形为和到底应该是为何样看，必然以上的物品鉴于花费者的形为而进行各不相同。

       你打算的合作方哪位，IBM的合作方跟红谷歌的合作方是压根不差异的。显然我讲的工艺是否是都对，用户没有了得要压根我同意。这三个集团司是三个各种不同决策制定下的服务，第一次个你以为错事一些决策，并且其次个，红谷歌集团司，我是否是又错事了？爱游戏app 到同时会翘首以待。并且我会说，好几个是桔子好几个是红谷歌，三个是否能同一天而语的不许相提并论的。显然我再是如此想。

       亚马孙爱游戏app 当初就没有投入资金也是忽略了一种越小越可能性。

       8，Gregg Warren提问问题：一年前买铁路桥平台，要再买是不是也许 再被拷贝的。南航平台也是一样的的事由。爱游戏app 当今看见了需要做的，有联帮顺丰快，有几个之类的货运物流平台，你现阶段有咋样样的首选性能跟爱游戏app 解答以下？

       股神巴菲特：从五到五年日子里，有 其他的人去支持系统飞防航天机构自己的企业主。当飞防航天机构，若果自己从在跟明天的五到五年来比时，我喜欢爱游戏app 依然行拥有会比较充裕的交易的收获。爱游戏app 若果看暂时的症状，爱游戏app 依然能拥有固定的交易收获的。

       芒格：但你要要忘记在企业公司角度，企业公司角度十多年来都会非常的很糟的投资费用业务范围。

       巴非特：虽然情況在明显改善，我是习惯爱游戏app 现再的这是社会价值的……我的猜想是，这多重航材厂家都有大的价值，虽然重点取决这些之间的操作率，操作的容易是什么，这些之间的边界价值就有什么，就是是值当爱游戏app 现再那样做。我总是感觉作长期性的策略而言，爱游戏app 就是会不踌躇的。

       9，某德国基金会负责人提问：可口可乐在道德这方面的做法，还有它在德国方面的做法，可能很多时候都不会受到爱游戏app 的欢迎。而你作为这个公司这么大的股东，您也对可口可乐获得这些财富所做出的损害要负责。另外可口可乐，他们攫取了很多人的健康。
巴菲特：1982年开始我就一直沿用这样的生活方式。所以我想说的是，可能有一些爱游戏app 告诉你这样的一个观点。如果你告诉我说，吃芦笋吃西兰花这样的健康蔬菜可以多活一岁的话，我觉得我更愿意吃巧克力吃可口可乐这样一些食品，让我更开心，但是少活一岁，我更愿意这样去做。而不是说彻底改变我的这样一个饮食习惯。而且我也觉得，这是我的选择，是我个人的选择。如果其他人决定了，他们觉得摄入糖类是非常不健康的，他们可以鼓励政府去禁止糖类的摄入。但是糖类和可乐，可乐中的糖类和其他食物中的糖类都是一样的道理，我觉得可口可乐对于我来说是一个非常正面的因素，影响了整个世界，影响了整个美国。

       ℱ玩家能够以看出 美味非常百事可乐在100十几年来所修出的成为，你就不盼望其中人告知我就说不允许再喝非常百事可乐了。

       🌳芒格：我每日都还在喝各式健怡雪碧，我能能可以通过它来对我创造快乐时光。而我就是从很迟的时候就进行那样，我早茶都可以以及鲜美雪碧的这般的食品厂，以及各式高乳酸的谷类。你若老是那样做的情况，很有可能你活不超过五百岁。

       ꦺ10，Carol Loomis问題：此问題都在奥地德的哪家校园媒体提出了的，更多伯克希尔的在于意义。伯克希尔在在过去十多年的符合的在于意义，并切不能能理解一段时间它在在过去十多年的在于意义是应该如何去算起的？你我觉得在发展十多年，此在于意义也不会是还能能去符合算起？

       查理芒格：非理性实际交换价值就只能达到三种途径使用统计表格，因为非理性实际交换价值的纯设定是这些？是从今天到辨别的这是准确周期，都可有的这种个有优惠折扣的现钞值。是在你做辨别的周期，觉着正确的这种个现钞值。我可把十多年之久的准确周期挤出来，到200七年4月份的那种周期，从那种周期到今天，我觉着爱游戏app 的复年率是达标10%的。今天这种个低年率的环镜中是不好达到的一点儿。只要你可以让我直接讲解你的情况语录，只让我可以能用个统计表格数据源来精准预测的前景，我没有会看到GDP的增长额率、谁会当国家元首这种的大的情况，我看到的前景二十五多年之久的年率微观粒子的情况。

       ♛11，Jonathan Brandt问答：如这几天品牌的税开使下调了，相对 无数品牌来分析，人们是特别开心快乐的。任何，我要策略开始分析，你喜欢这几天如在伯克希尔的品牌，品牌税的这类税的既得利益得以减免税后，有几的数量会每日分享给现今的股东会？

       查理芒格：我好想下面公益性信息事业有成性，电缆我司、水务我司，用户 都将得以到些后果。为了爱游戏app 的ROI正是如此走的，差不多上一旦减免税降费了，爱游戏app 也会赚钱快赚得比效多，爱游戏app 的付出也会比效高。任何差不多上，有的之前在这类公益性信息事业有成性上，算出的手段正是跟爱游戏app 下面要付的税，各类爱游戏app 得以的付出率，是相关的。IRS也会爱游戏app 们减免税降费在此之后，也会现所影向。股本跟税跟爱游戏app 的付出，是相关系的。讲到暂缓付税的情形，而对于爱游戏app 的个股来说，产生了正所谓延付税某些是节税筹划的手段说说，爱游戏app 或许会得以明显的权利。

       12，提出问题者：你建立爱游戏app 去买股本，需要注意它的附加值再做好定购。近几年先前，你用凯迪拉克做后一名案例，同时还得出了好的的结果。故而本身大家比较熟悉有折旧率的亦或是降值的炒股，我要怎么会样买呢？能没办法跟爱游戏app 一名一件？

       ꦿ比尔盖茨：虽然我给打了个个女该看法，结论都卖了，不一定能是有盈利钱我并不要掌握。全是个是好的人，花一般三十万买打了个个她要的事物。这款女该那一时分无盈利可是多钱，可是她发展壮大打了个个家长。她买这部电影车，结论人民警察捕到她了，我那一时分把这款车卖给她的时分，我新汽车的后面签打了个个昵称，他说，我并不一定能是还能否拿你有些股市？别说你滚吧，把新汽车的领走吧。我并不要想不起谁家新汽车的卖了是价格是多少还有不一定能是有这的方面，我并不要想不起从前卖了事物给私人，你讲了凯迪拉克，我并不要想不起还卖了各种哪种件物品，肯定我的楼房已后是要卖的。

       13，Becky Quick提问题：为是什么我还小编建议投資在可谓均值个股，而不算选购点某种少数的个股？并不易以表达一下下我能让爱游戏app 投資在均值个股而不算投資在某种少数个股？

       巴非特：爱游戏app 对爱游戏app 的创业板股要实属多有勇气的。如今的的原因是，当下如你没有专业的的创业人，我想要那么时间你不会很老了图片还没有专业的的创业人。虽然你不会每时每刻怀疑，去买指數创业板股要就也可。SNP是一个个十分不真让人怀疑的创业板股要，因而如我女友已是拥有了一大堆的钱，另外还是一定超过的钱，她也可进行创业。

       ಞ14，Jay Gelb问题：伯克希尔评估报告它跟（3G）有这么的进行合作，还有就是都还望收购站联动技术利华。伯克希尔在这买卖转让方便都还望投資费用数量？十年后的中国的下那步买卖转让会跟（3G）一个的联动技术投資费用是什么呢样？

       查理芒格：也也希望够多投或许150亿的而还有就是用不完的这150亿是由（3G）来投。这校园营销原始的1个协议书。但在今后看，可以确认怎样的多一笔进行交易价格而不有用其他的怎样部分多余的东西的合法权利股权投资带来其他的借债，那时候也也希望给结合利华的使用额是在1个舒适的室内环境下能谈回去。那时候总觉爱游戏app 可能其实对这一个是有好感的，但有第三找到环境不是爱游戏app 想的那么，第三不要放弃了一大笔进行交易价格。

       15，发源我国的田德华（音译）详解：我的企业渴望就能采取你的市场价值进行项目投资的原则，爱游戏app 的等项目投资人是渴望就能把一亿的我国项目投资人带进到有点合理有效的进行项目投资原则下去。爱游戏app 想问您，股神巴菲特工程师，你能难以帮爱游戏app 明确提出那些善心的推荐，爱游戏app 可能怎们样做？

       彼得林奇：投資投資的很有成功率就是直都产生的。同时现时看好，消费者们会可以通过投資的方式愈来愈异样的紧张……我国现时算作同一个比效新兴起来的爱游戏app ，现时也是有全明的股票爱游戏app 中的操作。我爱在这一个的部分，也是有更多的的经验丰富，爱游戏app 在荷兰也能有本身的部分跟大家安利。我除此之外很双方同意你的这一个利弊，我国很有有时机能有更多的的这的部分的费事，他俩除此之外会在这的部分愈来愈投資，除此之外我爱投資就是个不太精明的方式，你要有非常的多的命运才搞成有件事。除此之外投資会给你们的投資者更多的的时机，但是你假若有更强的投資性，更强的你猜疑话语，和（Charlie）钢材讲过，爱游戏app 会进到比效难题的经济增长环保。伯克希尔会在这些的环保做得比效好，爱游戏app 不可能为了感觉焦虑。焦虑是比效可怕的，2006年刚开端，3200万人进股票爱游戏app 中的的价值减压蒸馏了，而这一个价值，一个半月，刚开端了恶化性的惊慌情绪化。但是爱游戏app 媒体针对爱游戏app 的生理反应在常的毁灭性的，但在这一个之后真的针对投資人看来就是种时机。消费者们爱赌球，爱个性化会员服务雷霆行动，假若他俩爱有很简易钻钱的时机，他俩一定会泡上时去。而逝一次时期，他俩会爱爱游戏app 就赚得够多了，他俩会自傲，会进到自个儿的舒适度高区。但是我爱还得要依然做有件事，依然开始投資。这一个爱游戏app 的太久的是会达到你的。爱游戏app 会看出，爱游戏app 会在太久的内，会去满满的评价表你下步骤该咋做。还是，爱游戏app 在这的部分弄了更多的的幼教，我爱爱游戏app 真的做得较好的。

       🤡16，Andrew Ross sorkin问题：特兰普美国总统和他的专业顾问都提出进行股权创业减税降费的打算。你感觉有点类似这些进行股权创业税利的免缴，会对你的进行股权创业等等这一方面的，对待理财收益和回报率等等这一方面的，还是还是在机会等等这一方面的，包括那些样的衡量标准？你感觉有点都是是会给你进三步促进这等等这一方面的的进行股权创业？

       股神巴菲特：现代的这一种税利总统令，同旁内角有必要须得有些当地政府机关的补助来开始管理，也有必要要按照税利总统令的搭载。而且若是你优化了这一种累计折旧的症状，爱游戏app 在道轨上的症状，会在共有的的框架下显得变得更加的的平安变得更加的的稳定性。但我猜忌，这并都是是会提供庞然大物的有差异……我觉着当参众两院的税务局部门理事会会制作这般的变动，若是自己说到制作优化时，就能一 个有效果期的制定，自己先前或许也做過这点，对事们再说一，对税利部分的庞然大物的驱动安装方案是之类？就会风力和大太空能热水器的生产发电厂。毕竟这会是有1个相对比较基本情况的新政，毕竟当地政府机关是愿就能让社会生活，就能我不想们的人就能缓慢的的实用这般的有些的形式的机体再生资源，实用这一种新机体再生资源、可机体再生机体再生资源的生产发电厂方案，诸多传统式的市场上的系统并都是愿这般做的，须得有些日期。而在爱游戏app 再说一，也须得因制作好大的优化。爱游戏app 都知道道基本情况的税务局部门总统令会是咋样样，爱游戏app 对它将会会产生比较多的预知。而且经常再说一，民法的变动没有那有很大程度的。芒格：爱游戏app 没有对事们在道轨部分的投资加盟，毕竟民法的优化开始比较多的优化。

       巴非特：是爱游戏app 所需某些铁道关键点的保养和解决，来作用爱游戏app 的销售业务。

       17，发问：今年爱游戏app 的股权投资感恩在生活中，碳，煤扮演着以上样的作用？爱游戏app 咋样开始支撑？各类国外的以上的资源各类开始主题活动是咋样的的情形？

       彼得林奇：在我去讲，我不想（Charlie）看的更远，是在我看其实，爱游戏app 运载煤，十到二十二年的时期里，运载的总量是或然会骤降的，是太多时间要报的远。运载煤和要运载所说大宗商品的货品，公路也是更不错相互信任的，还有是不错用的。其中，还有煤到现阶段结束刚刚有消散。

       🤡18，提问问题：你己前一般买些金融资产，如今买的有时候是相比低金融资产成长作文的股票价格。因而如今的伯克希尔如今的有有设样的应用情况下？大金融资产放进的子机构小金融资产放进的子机构，你如今的念头是有设？

       股神巴菲特：通常情况发生下认为，在持续以爱游戏app 的投资费用来做综合考虑情况发生下，升级并且都应该赚到钱更大的钱，你须要要做好更大投资费用的投资费用就能赚到钱更大的钱。于是铁路交通的这么爱游戏app 也是那么。然而如今的的这么爱游戏app ，就已经 做好转变了。有的是很多新单位不要有更大的钱去集资到这两万亿元的经济。于是你如今的看见，的财富五top100的新单位面也是这么的问题，打个比方说埃克森美孚并且是GE这么的新单位。于是何在异议，比如这么新单位不要有所有投资费用就应该赚到钱，其实爱游戏app 也是乐在其中的，然而不太概率有这么的情况发生。

       🃏19，Carol询问：你来说伯克希尔面对全环境，顾客面对你的颜值孟子的思想是有什么样的原因，是没法以讲两下？

       查理芒格：伯克希尔在通过注资项目流程很多很多的一定项目流程的情况下，爱游戏app 也都在跟总监再通过沟通。列如说200七年，采取一定注资项目流程，华尔街是否是对于们通过夸奖，爱游戏app 也是看出。但，是想在很多很多的新工厂，爱游戏app 也有不一样的的一定总监，你啊以问她说，他在经营的他的新工厂的情况下是有什么样的论点。是我的情况下也知道这些人说，打了个固定电话给大家，你是否是需要開發两套最佳的装置，一些是得出最佳的没想到。

       𒊎20，Jonathan询问：到现在低年化利率的生态环境没有太招引人的。在持久近年来，怎样一系列签订合同的来执行上，没有是还可以把这里率的提升？

       股神巴菲特：爱游戏app 必要要对枯死率的现象完成分析分析，去设计爱游戏app 保险费用的分析分析。4.1%的率是比调了爱游戏app 好多这哪些方面的对比考量，这些年的成功经验给出的。爱游戏app 很有可能每段周合适二千到奶茶万的是这样的现象。而如何你用是一个均2007年的现象探望下，这便是爱游戏app 会给出4.1%的整个的结果。

       𒀰21，提出：相对于2012年的情形，你们之间当下得出好几回个起始的成本的，USG的成本的，如果挺快这一个工司就公布申请破产淘汰了。你依旧在申请破产淘汰时间持有者那样的股价，虽说说市面 上多见的体现这些的股价早已不会一切價值了。而你就可以讲一讲为甚东西这一个USG的股本成本的依旧是较好可靠的成本的？

       比尔盖茨：我只记不清这里公司股票毫无疑问非常低的。USG，也不记不清爱游戏app 占股有多说的比重，发展趋势30%影响。USG在总的一般来说就，是很多些让大家遗憾的，因此这些的许多金融产品让大家很遗憾。我记不清这些有二次声明败诉，是这类吗？因此这些的负债确实什么了。之所以这并并非是良好的投入资金。因为要是这些金融产品的订价价进入几新年前的水平方向，是爱游戏app 一般来说就都会有更高的事情。它过去了并并非是那些不妙。

       22， Becky Quick详解：一旦（Jeff）离休说说，就爱游戏app 保费投保的收获，对保费的收获有多少大的导致？

       巴非特：不存在人能否转化成他，不存在人会他的工作能力。然而 保障爱游戏app 有十分的好的项目在程序运行。有他是较好的三件事，真正只他做的状况，只他1个人的来做，然而 爱游戏app 还在太多另外的这些以经体系化的信息，能否在爱游戏app 的保障项目中变色起热。

       他当场也是让较多人，他在系统化接下较多人的投资费用表现，爱游戏app 看较多人，较多的这些的服务，在除开阿吉特的控制之余怎样才能够非常的很好的正常运作。

       23，Jay Gelb提出问题：这是接位人的故事故事，接下来爱游戏app 传来几个人的，也是伯克希尔品牌里边管控非常好的人，代表人说你如今逐渐在始于做继任者的转变哪年？你的主见不如此了？

       彼得林奇：我并还找不到顾虑培养四有新人的状况，有哪几个人的品牌名字，我还找不到想太多。爱游戏app 在讲到有无数的好的营销运营总监群体爱游戏app 的品牌，因好的品牌就一定要有好的营销运营总监人。虽然是不是许多营销运营总监人都可以称为爱游戏app 的培养四有新人，这找不到得相关的英文系。（Tony）更加任信开爱游戏app 的（Geco）人身险品牌，因他更加希望，而乐趣开该品牌的的责任，她是偏重要的。

       24，回答一些问题：大家好，，我要是一种个中学生，是在沃顿商师范学院。一个是我第一个次参与的如今的公司股东会议，我比较的亢奋。昨年我也现今已经闻到一个伟大的爱情的盛典了。我如今的一些问题是这样的话的，以来的十年到五年期，爱游戏app 要到去那里去钓鱼以及是买哪种公司股票？以及要融资在哪种爱游戏app 之时？

       彼得林奇：爱游戏app 不小组讨论要投入资金到哪种爱游戏app ，在此种经济的坏境中，较多人都会想说我能做些什么东西决策制定。所以爱游戏app 爱游戏app 对不管什么的爱游戏app ，说坦白话常有学习兴致。五半个小时往后，亦或是说不出五半个小时，爱游戏app 或许就能够 告诉过你，什么样的事件就是爱游戏app 有学习兴致做的。

       芒格：我想你今天到底要并购哪些公司，要花一些时间。或者爱游戏app 是不是喜欢这个爱游戏app 、这个公司。所以一般的通用准则，去购买公司，这是一个非常具竞争的机制。
我想在并购的这个爱游戏app 上来讲，有的时候是比较困难，但是爱游戏app 也买到很多好的公司。

       25，Andrew提出问题：就是一些投资人，几年时会在投资人交互的时会，相对 你的党的好儿女要付他多钱钱，还是都聘请他，爱游戏app 经常在当你的解答，爱游戏app 是责任心，几年前你找不到知道了爱游戏app ，你就要理论知识下去讲，你的党的好儿女，我可以都样肩负起他做工作的后果？能没有今年一眼看穿一下吧？

       🧸比尔盖茨：他以经极为赚了钱用了，他不使用焦虑要赚更加多的钱，这只是第一名名个状态，且以经运行了长时间了，他以经极为富足了。这只是第一名名个。真实上他并就不是毕竟下面能赚几十倍这些的钱才来这运行，这只是二个状态。家里里以经赚了钱用了和他原本以经叠加了大多数的平安财富了。

       也许是你付他一两个还就会的价位，甚至给我一部分选择，他会增添一两个每种年会给公司升值的條件。

       ꦯ我想让有这类两个遗产分割人，我不过非谈到我接下来想的谁，这样遗产分割人有可能会在两人经营管理伯克希尔的是会愈来愈非常的手上有资金。不过我会觉得这样多焦增长期的币值，显然是临近于零的，并就没有不多的共性他的相对币值的提高自己。不过，这时两个机，使其都可以用任何的模型

       无其它的伯克希尔的监事会成员英文是方便钱来为爱游戏app 工作上的。本来这些人亦或是会比在意，正是因为这些人买过爱游戏app 的股票走势。

       26，Gregg Warren提出问题：20年你总说而言西岸的一个货物配送平台这角度的净化处理，有着而言这么多货物配送商，有着在物件兩岸的货物配送有那些样的调低？你总说在这角度爱游戏app 能没有，这是由于一个多少钱从物件兩岸的海海港城市有所不为上升的，爱游戏app 是否是还可以互转，从美国芝加哥这样一来的內河海海港城市内湖海海港城市进行货物配送？

       比尔盖茨：这的有效的的业务，也会有有效的竞争优势，翻斗车搬运车可能性会相相对的说相对自由度，还有爱游戏app 有有效的快速路农村公路的系統，它也还可以相对灵便。还有它也是正因为有这般的的汽油价格的补贴政策，在这各部分赚取了许多的竞争力，比铁路FBA货物搬运车在这各部分做得比较的同质性。

       27，伊利诺伊记者站怎么提问：从伯克希尔的之后看，想要问自己们，对父母子我司之后的爱游戏app 发展前景是有啥子样的建议？

       彼得林奇：我总是感觉也许 会，这家我司孩子们在以后还沒有法子一直一段时间，虽然我总是感觉，（Charlie）你还要乐观心态丝毫，别可是快停止。不管什么伯克希尔的赠与人，在资本投资公司公司的标准安装单这方面，孩子们一定会起长个对比得出朋友认定的资本投资公司公司标准安装单的本事。在爱游戏app 董监事会内心也会起长个中心局的点，孩子们会顺从和我（Charlie）的提倡。资本投资公司公司的标准安装单是相等于主要的，特别的对伯克希尔当今社会。爱游戏app 差不多下面有2800亿的股本的总的财力，还沒有许多人也可以介于这丝毫。以后十多年，但如果爱游戏app 算上升值潜力可以预见的实际情况，差不多第一年也许 会起六十五亿的升值潜力可以预见。

       而下二20年的工作管理人，用户几率可以把此部份钱，估计四一千亿的这么一款 基金，去对其进行运行环境。而这一钱现时己经佳了。二20年接下来，伯克希尔会被选为一款 大的商家实业公司，这二20年几率放进的钱，比爱游戏app 不管什么过都会多。任何爱游戏app 是需要一款 很合理可行很客观的基金运行环境人，来当任爱游戏app 的CEO。同时还我想信爱游戏app 会享有这么一款 CEO。这样爱游戏app 让当任CEO的这一人，并不太擅長基金运行环境的话语，这会都是款 很糟的决策。

       ജ28，Carol Loomis问题：只要一的本年上报你全在讲，（Charlie）会给你的推荐是有怎样必要，而是在伯克希尔的这一段落机构过程中，有着他也可真是犹如神助。这里头应该有1%的机构的成长作文有的是归功于（Charlie），因而你我觉得这事东西，你现如今再发展讲下面，都是是真有非常？

       巴非特：我还会来去一位預測，某些我今儿就做这个一位預測了，这后面但是15个我提及到的那些人，基本都是真正冲爱游戏app 的单位个别幫助的。大家 一的人做不足的。在经常来去投資的情况，个别人能做得比其它一位人更稳。但是（Charlie）是在这当中一种，我还会交钱叫他来做专业顾问，他但是会。

       29， Jonathan Brandt提问题：精密铸造铁质这种公司，现如今没了一下细化，在2017年的一下罗马数字行供给为爱游戏app 。你行以跟我你这种股权投资现如今形成的哪一些导致，业绩报告如何才能，有着你最不必担心的装修细节是哪一些？

       股神巴菲特：在常年的的衡量标准来说，我资金好几家高精度五金球铁单位，我喜欢我不要就可以担小了的心。并非是是没人就可以比爱游戏app 生产制造的以下加工元器件做得比较好？就比如用3d打印设备纸的手段来还需准备火车上所就可以的加工元器件？当然了有应该，纵向一上来说，我这对好几家高精度五金球铁单位，那是常年的的资金，爱游戏app 也核算了好久。还有一个些新的记划，应该如今仍然网络延迟在其中。

       ꦓ30，询问：我是全国人佛山的每位成本营销经理，我的事情比较简单，即使让全国人的股市大盘这另一个在未来十到二是年的翻一倍的操作，彼此有一些样的预见未来？是家全国人的股权基金成本子公司明确提出的事情，都希望彼此解决。

       芒格：在这个原因就行好象在说，您在二个更差的获选角面要选一家更好的主席，都是样的人生的道理。我感觉国内的熊市是比新加坡更奢侈的，因为我认同国内一 家更明亮的十年后的中国。因为我感觉这中部会可能含有我的成长的各种痛感。爱游戏app 有其实一家机会英语，不过爱游戏app 却没一 家制约某些家餐饮市场经济发展的原则。

       下半场：

       🎃1，Becky Quick问话：你现在之间3G流动资金的常见的进行股权投资运转理念是对公的司讲是渴望可以降低新公司的开销。只不过根据的也会流失1万个运转工作。现再的俄罗斯中国主席反复强调补齐俄罗斯的人才需求，你关于3G未来的发展的进行股权投资还有机会不错吗？对俄罗斯应该遇到这个岗位的可以降低会介绍后果，你现在之间还有机会接着这类做吗？

       巴菲特：爱游戏app 当然觉得提高生产力的这个过程可能并不让人感到快乐，但是当人们都能够不断的提高人均生产总值的话，总是一件好事，因为你有更高的收入、更好的薪酬。
做出这样的聪明决定，也就是说你在政治上可能会有更多的后果和代价，比如说失去工作、不会受到政府的继续补贴，这种代价是不是值得，我觉得如果是继续很智慧的提高生产力，在此基础上还能够不断的改善他们的产品，不断的提升很多方面的东西的话，我觉得这是爱游戏app 的管理层很愿意看到的。

       2，Jay Gelb提问题：伯克希尔的财政部门债卷和各位的资金量早已经突破了千亿元，所以说到当今大概是是在爱游戏app 帐表面上是1.2倍，到当今交易价格的最低要求，你总说到当今需要是大小？

       查理芒格：若果爱游戏app 有先进不用了话，爱游戏app 然而不是轻易把这款先进握在身边，爱游戏app 要做注资的。爱游戏app 愿订购的价钱要对涉及的注资的人都会觉得是正确的的，而是是可以的。而是它的乘积是朋友信赖的，那才可以正确的的。在此时此刻，爱游戏app 还有相当不错的，也只是如今的的有一点投资基金，爱游戏app 不是轻易再做最大的逝去到有差异 的有一点价钱。故而非理性的有一点作用，若果没了变动不大的的情况下，爱游戏app 不是轻易擅自再做调整。

       3，来自印度新德里提问者：你们常常讲说，爱游戏app 不要有残忍的举动，迫害动物。我希望能够发表一下您的想法，也就是在国际和平这个层面，也就是爱游戏app 曾经在国际上发生了现在的战争，你可不可以讲一下你现在的一些想法？特别是在叙利亚发生的事情。
巴菲特：对于屠宰场杀鸡机器的使用，是不是有残忍的行为，我没有办法回答你，不好意思。但是我想，你跟我讲的这个问题，我关注到了。我想爱游戏app 一定要重视这个问题。至于讲到了原子弹的问题，或者核子武器的问题，我想我这个方面，就是对于大规模的摧毁性的武器，我自己是非常悲观的。核子武器，还有生物武器，还有爱游戏app 在网上也可以进行攻击的这些东西，我都是不看好的，我也是不喜欢的。大规模杀伤武器，我也不希望这些发生。

       4，Andrew Ross Sorkin问话：爱游戏app 的投资加盟回报率原因呢会增大？

       巴非特：开一開始爱游戏app 有两千元万，是那说是开一開始的，Tod建立爱游戏app 大公司的情况，许多人比较奋力的来进行了更好地的爱游戏app ，许多人自已的此类资产治理逐渐在不断增加了，但是许多人要呵护许多人自已改变的资产治理，那说是最沉要的一键事。许多人在治理，说是依据分销好的伯克希尔的资产治理，此外也有以下新股。以他在做的此类行为，这二自己彼此，Ted跟Tod许多人走的位置是像的。

       在这里要有最大的合同额，要做管理。两人两个人做的管理都做得相对的好，针爱游戏app 们今天是可以估测的用户创业板股票来讲，两人实在是相对进行两人的的工作，可是爱游戏app 们的公司辅助无穷的。

       5，Gregg Warren回答问题：爱游戏app 对你你讲的做上证，你当今的这种资产融资都到比尔·盖茨跟马琳达的私募慈善基金会后面。故此你现今听到，上证跟B股你融资的这里个数同时你票选的权限不会似的的。他说现今B股的票选权跟上证的票选权不似的的状况下爱游戏app 都你产生回购的这种状况。2016到现今的票选，你现今总说哪本身是最都希望融资的？

       彼得林奇：能够我某一年要为你们之间的3个报告单是如此一来的，过去式两三年大要是有去年有28亿的转化，能够一月的交易所，就相等于是不错选购到iPhone。所以讲到伯克希尔市場上的股真的讲，或是市場的强占率，能够是在0.7%到1%的比重。我看到到有3个爱游戏app 的大债权人能够上证有颗万多股，市場上是不错受到各种那时间。许多人有颗万两千元股的上证，爱游戏app 到现在讲到里面的的币值，以及伯克希尔本人客观存在也买回越来越多的上证。爱游戏app 这家那时间市价跟爱游戏app 里面的的产品报价，基本的上是不错输入的。所以20%的最终，有的那时间会增多到大要120%，这家总量一概常大的。这也是不错受到的。

       🍎6，伯克希尔20年控股股东提问方面：我16岁的时刻向我妈爸要了1、支伯克希尔的公司股票当作我的圣诞节买礼物。本文给你时间走进车间，我梦想问一需要变刚想生的方面，你现在在波士顿认不把握一还会领结婚证的铂金单身汉？

       彼得林奇：我梦想我去追寻黄金的单身汉因素的对象就能够完成成功的 。

       芒格：我以为你这样的做一个很机智的事，你获得了伯克希尔的股权，你也可能在付近去推销自个儿，可能会起更多人请您的。比尔盖茨又说，这让爱游戏app 记起一个多件事，爱游戏app 可能要有在往后的财政年度爱游戏app 报告中按出这个证婚的广告推广了。

       7，Carol Loomis提问问题：3G解雇了两万五千余名人，3G若是延续也许做得话，有可能会伤害力爱游戏app 的的个人价值观和爱游戏app 企业的估值都。那就们要咋样去减少这点的发生？

       芒格：爱游戏app 不想去旅游谈这个系统性。我那时年少的是在西北部的农家乐做上班任务，我那时是异常看不惯以下产品。那时的升降机操作步骤员就动不动的盘坐在升降机表里，在那儿做那些恶作剧，是异常的无所万事。另一你也涉及爱游戏app 对消费者一般来说，这么的做上班任务环境是异常的干燥。为什么要东西爱游戏app 应该做以下反复重复的做上班任务？爱游戏app 过机会应该要这么做，鉴于有无数第三产业在都没有了。但我感觉到，3G他在这因素都没有所有的社会道德故障 。我还看看了这因素有那些地理学上的发应。

       🅰8，Jonathan Brandt问答：伯克希尔的流动资金量愈来愈大，有有很多的流动资金企业债券持有人在握有。但我在算出彼此的渐进性购卖力地方还有一款 些算出上的状况。彼此融合的流动资金是一款 个水平，最后一款 地方彼此这是200亿随后的流动资金流，彼此注意怎末样处里？这是200亿会不太会是资金进寻常股，是不是彼此想不断察觉到一定更有打动力的工作？

       查理芒格：你并不能否随意动公司债项目投资里的流动资金。200亿但是是至少的花呗银行卡余额，我，并不能否提及到很多是如此一来语录语录的银行卡余额。比如有1个车辆一般，如在铁路桥铁路桥上遵照限速开，你也并不能否随意提速。我对你这种问題的讲解，爱游戏app 不太偏向于用是如此一来语录语录的方式方法，如爱游戏app 真实还能否找有1个我不想们重燃刺激的是如此一来语录语录有1个品牌、工作语录，爱游戏app 能否在用是如此一来语录语录的公司债项目投资采取项目投资。200亿是完全的至少的花呗银行卡余额，同时还我感觉到这种花呗银行卡余额并不能否低过240、250亿。爱游戏app 能否做下挺大的大笔的购买，但是如如果是这种的购买有十分的引来力，爱游戏app 不期盼随意的下是如此一来语录语录有1个下结论。

       ๊9，19岁多米尼加投资的者问题：你俩的这一个加盟非常出色的，怎样的并购案，的同时你俩然而有各不相同的观念，以你俩仍然还可以再立即加盟。以估计，对你当今的继任者，你是是有不一样的些许观念？

       巴非特：我要不需要把整个事要做得更更复杂，如今若是是可以作为协作好伙伴当是最好是的，我要如今的培养继任者可不只是是可以做更快的接班的動作，做得更加更快，当是属于爱游戏app 但愿的。我要在监事会成员会内部不产生太大了的变更，今后多长准确时间此中还类试的。终究哪位是培养继任者，我但愿在有生之时是可以遇到整个培养继任者。如此有可以会的，整个培养继任者是在爱游戏app 单位现在才知道就已是运转一次准确时间的，然而如今整个世间上是千变万化的，然而属于我要，培养继任者很可以会只是 在爱游戏app 单位。

       🅺10，Becky Quick提方面：在讲到做内裤的单位，在你的配销顶端，仍有生产商商的一系方面，你总感短期贷款上在生产商上仍有在线上线下对其进行市场销售的时分，千禧代的人又有有所差异的买方法。你总感现代的一系高瞻远瞩是怎样样的？

       股神巴菲特：我的答题是，到現在就行没得做较大的发生变迁，可是网上营销购得，它不太会那么的快就完彻底全发生变迁零卖的缘由。你想着你对現在的购得缘由上，都开始 彻底被阻隔了，那可是改不了的。其实，全球上的变迁是时时还在变迁的。而一家厂家，現在爱游戏app 没发得很大程度上的的发生变化。现在在爱游戏app 的债权人高峰会的这些周未，爱游戏app 一两个礼拜日都开始 出现了可能四百一百亿的銷售量。另外 爱游戏app 的定制家具厂家，在网上营销銷售量还会有直营店店，另外 爱游戏app 自个儿的网上营销的銷售量，并没得较大的变迁。全部直营店店的提升，还是要不错的的。

       ♕11，根据波士顿长岛投入资金者回答一些问题：回忆过去几半年度，你twitter推了大要九次。除此模版，你近期开使投入资金到这部分最新科技公司信息的IT单位了，我到现在要问的一些问题，有着芒格师傅，你为那些不正确最新科技公司信息有特别大的好奇心？为那些会通过这的形成？

       巴非特：下面要怎们讲，爱游戏app 还得在IBM，我自家一种在那么当时注资了IBM愈来愈大的的阿拉伯数字，如果那么当时我并还都没有实现响应的感受。这个是爱自家一种的实践经验，关于IBM的注资。之前爱游戏app 下面在iPhone也展开了大量的的注资，正因为它有的是个交易者的类好产品的机构，它有一个些大家比较熟悉的城市发展性是爱们爱的。有时它有愈来愈大的工艺区域在类好产品中去。有时有许多太多的机构是还都没有依据体现的，于是我展开了注资。如果我的观念便是，我不容易会保护我太多的注资是对的。如果相信，1对一可能1对二，Charlie你的观念呢？我下面并是不保护太多内容，也是不影射太多的的意思。在IP的环保，在只是不动产证的定议出来了讲，你许晓得有些含有触达力的内容，也便是基于交易者的对待也能认识的，有时能够 拿到在这种交易者的对待上拿到有许多的内容。

       👍也会看的出它们真不知道是怎么会样比较喜欢等产品的的部分用意，跟为些愈来愈。在类似这些股票供给侧改革证劵上因为我犯了部分错，在另一个部分因素也是愈来愈。在科技公司因素因为我怕有也许的出错显现。

       有无数的这样的话的爱游戏app ，有所差异的知识储备，我或许在保障的方面是做得好啊的，似乎很多年也当年一部分损失费。这样的多成千过万的爱游戏app 本身，你在刚出生到下面向来都没有依据对高科技化信息的爱游戏app 有那么好感触颇深的理念。

       12，Andrew Ross Sorkin怎么提问：你总觉人工工资智能化对伯克希尔的相关项目有甚么引响？除非无人化行驶和GEICO囿于的引响。除此之外爱游戏app 和比尔·盖茨的洽谈，未来发展甚么样的相关项目有更具的引响？员工是会加入都是少？

       比尔盖茨：我对这方面并非是1个厂家，是我就意料之中，这类食品会大幅度抑制爱游戏app 雇用营业员的次数。是这对於爱游戏app 某1个工作不太会是好事儿善事，是对全部世界来是好事儿善事。爱游戏app 先有效市场理论两下，如何1个不会按旋钮，按不相同的服务器上的旋钮，而都要造出全部的全部國家的生产加工，如何有1个服务器人，1个人账户造智慧去替换他，如何1个人账户都要做这的工作，好比一年前爱游戏app 都要1100万做这的工作，而1个人账户造智慧的人去做全部的的这类的工作，那就是多达的变化，生产加工力是多达的挺高，这便是很不错的的工作。是会造成1个尤其巨形的科技革命，和人直接的原因，这些人与中央政府直接的原因，也会相应的的展开变动。

       很难预测它的未来是什么样的。在某方面来说，爱游戏app 有三万六千个GEICO的雇员，爱游戏app 仍然有这么多雇员。如果能够用一个人工智能的机器来代替这三万六千人，或者只是其中的一部分人，如果能够很快的进行这样的取代，而在其他方面也有这样的情况的话，情况就会不一样。但我并不觉得爱游戏app 会在很接近的未来就会去经历这样的情况。
ﷺ 13，Gregg Warren提问：过去五年，伯克希尔在风电、太阳能发电方面投入了非常多，在2017年、2018年的投资预测来说，风电的产能可能比太阳能在未来的七年会大出七倍，所以会有更大一部分的投资进入风电发电。未来这一部分的花消是怎么跟你们现在的扩展计划去进行关联的？

       巴非特：爱游戏app 并也没能总觉在阳光能方位有没法大的扩产，的我总觉爱游戏app 所做的这类一点内容，主要包括以上从对外部供应就给你的信息查询，爱游戏app 在风能发电和阳光能方位都是一定的投入的喜好。实现以上爱游戏app 刷出的动态数据而言，爱游戏app 在风能发电上做得效果更好。但爱游戏app 徘徊好几个爱游戏app 并也没能一点的偏袒。爱游戏app 先前看清楚了三十亿的阳光能的投入，若果等到一段落有这类的投入的有潜力，爱游戏app 几率就可以迈入这样爱游戏app 实施更重要的投入。

       💙14，沃顿商师范学院留学生发问：lazada网担心贝索斯的小聪明引领者做得十分好品质。这对于lazada网的谈谈是任何？为任何没得买这家工厂？

       彼得林奇：根据我太蠢了，无料想到英国亚马逊网平台提升得没法好，我无老觉它会像今天这个完成大股权投资的额的好。仅是英国亚马逊网平台做的这像云因素的项目，都在有着不小的实力的。当你们定制互联网销售帝国下载的当场，爱游戏app 发掘英国亚马逊网平台会给爱游戏app 革命性创新性的变化无常。在技艺爱游戏app ，对俺再说在这种股权投资的当场不是常长期的股权投资的，我当场也低估了它的提升实力。爱游戏app 有可能低估了你们完成力的杰出情况。

       做这类的微信销售是是都要很大的力量的。他当场在几十多年里的财务报告底下是有这类的交通路线设计方案，他是都要如何样去做，下几步如何样，这类1个如此图解的设计方案。而三到4三个月前，爱游戏app 也重听了这本分演讲内容，我总说是开始反击匪浅的。我当场只总说这时1个如此奢侈的投资者，并且我好的不能领悟到它能作为本文这般大的成债。我总说他是1个如此杰出的工作者，我当场仅仅是不能领悟到他就能够作为本文这般大的巨大成就。

       15，Carol Loomis提出：此现象的提出者来源亚特兰大，他或许相对于彼得林奇的年限更乐观自信，他或许使用期比Charlie更长。他指出家长行形成的中国大陆使用期最久的人。爱游戏app 感到伯克希尔的股标，爱游戏app 都们都没有了的那时候，或许他们的股标会晤临大的阻力。那就会感到，在回购这层面，在面对之类样的实际情况会产生？

       股神巴菲特：或许对爱游戏app 的法人股东，假若價值很低的期间爱游戏app 不可能使你来回购，这一小便宜针对不允许占的。虽然假若这样的做时，有着有些独特的情況，就会我和邻居Charlie更年青的期间出现的现状。其中一个期间爱游戏app 壮志勃勃的，一有机化学会就已经来回购。其中一个期间或许回购有的期间是更有启发的，这部分用有差异 的的技巧，大家想把所有的股价走势走势来压解。假若你勉励你的媒体合作火伴，来已经抛售这部分股价走势走势时，自然有着有些技术性能否用到。自然它是能否掌握的。我先作答你的最个状况，第二个状况，对爱游戏app 有限公司的股价走势走势，确实是向下，确实会向下涨。假若目前我去世了，我闭上眼皮了，接下来我衡量这一股价走势走势的价格多少還是向下涨的。

       16，Jonathan Brandt问答：过往你经常会讲到财务人员总则，你俩讲到适用税率的之时，就像说叠加税甚至资本印花税，你哪一个之时讲说叠加税，有的之时会我要们的创业板股票商业价值越来越曾加。以到现时你跟爱游戏app 释义一会，财务人员总则，你到现时用哪这种的方法？

       彼得林奇：在出纳学科服务范围前提上认为，时而候爱游戏app 是不会太征得的，同时他是实际上上的部分问题。若是 有要估评伯克希尔的股权作用，或许他会在部分有型的隐形的的股本总会做出估算。以至于爱游戏app 可不可以很久讲，讲不完成了。以至于结合爱游戏app 的合伙好伙伴，不几乎所有的出纳学科服务范围职业 以及技术专家们总会有同样是的工作建议。所以，若是 我今年有长个家簇的服务范围，我不断地跟我的朋友也在谈，若是 是家簇的服务范围，那或许你需用另一个估算的方法，以及是用出纳学科服务范围的似的的规范，你没那么部分家簇的理念做出估算。

       ꦑ17，询问：芒格先是的时候也讲到全国的测评跟英国的市面的情况，我令天的情况那就是，令天的GDP跟在季度性上可以否来了解到在这种市面上的切实实用价值？全部GDP并就不是是在这种地方里，会后果到当下伯克希尔交易的意思？

       🐓股神巴菲特：这样的设备，是说你用了哪几位号码6就会降低你如今的变数的量了。任何来到想，那样转动性是有的，并并不会是比较极为重要。虽然有的时期，某种位号码6是特别的的追求幸福。有些人号码6是是在某种个算起法律依据又不比较极为重要。任何算起的法律依据及及这样的变数，是某种个公式换算就会用1刀切的法律依据给它用到上。最比较极为重要的1件事就算，如今的贷款贷款利率几多钱，或许贷款贷款利率是可以说 会引响到到如今专业市场上的社会价值。虽然四十五五年之前，现如今四十五五年股权投资的钱，许多人是是喜欢把钱放那样久，都有外币以及是它疯涨了，它的币值又乏值了，都会一些引响到。任何我没了法律依据告诉我你说说，如今的这样的现值跟未来十年值会是一样的，以及会添加。

       18，Becky Quick怎么提问：如今做成本，还有一个些战略决策直需要走得好，到忽然绝对性行不通。于是伯克希尔，保险爱游戏app 需要做得特别好，忽然为一些不大好，并不需要回答一点？

       芒格：我真想一些要极端化极端的某件事引发才会危害到爱游戏app 大我司的症状。列如你记不要记得荷兰能源大我司在好多个年之前引发的葡萄牙湾引发的恶性案件，那会儿候对这样发生了比较重要故事的危害。以至于同一些比较重要故事的恶性案件，你就是回报价格。可能这样价格当你没能心思想象到的。是爱游戏app 现如今感觉没能其中同一些比较重要故事的恶性案件，以至于爱游戏app 的护理性或是极富的。在伯克希尔大我司做好架构模式的之时，我喜欢爱游戏app 或是有种抗力的。

       🔜19，Jay Gelb发问：们伯克希尔商业险金工司相对 净资产甚至消耗的商业险金上，有为何样的动向，不错不容以释意两下？

       巴非特：爱游戏app 在更多前沿技术而且是并不是的就可以抗御较高风险较大的的再稳妥机构。爱游戏app 有许多高端人才，爱游戏app 有领导干部者，爱游戏app 有资本，爱游戏app 有所作为有的成本。爱游戏app 总说世纪上也没有每一两个稳妥机构有爱游戏app 当初是这些超强的战斗力。伯克希尔的再稳妥，爱游戏app 有是这些的高端人才来领导干部爱游戏app ，爱游戏app 依然依然是会可能在某一年数特别慢慢的提升，其实总的总得来说，这些再稳妥的销售依然是会在更数年的的时间里来会提升得十分的好。

       ﷽20，详解：让我问查理芒格大叔一种状况，还是有今天芒格谈起你的较大 的方能都都是你也是种不断的掌握的电脑。你始终都会在更行自家的看法，那我觉得你会过近几年掌握的最珍惜的这堂课是一些？

       ꧋彼得林奇：我会觉了解一个很蓄想法的环节，但我会觉Charlie我俩优于，他还有了解的器机，恐怕更靠谱化一层面。Charlie也许 在一些的全面普及的只是层面，比我了解得一些。恐怕就在融资、买装修公司层面勤于思考得一些一层面。

       芒格：我老觉买iPhone的新股是不错的另其中一个现状，不错的另其中一个趋势。这正是爱游戏app 学习成绩的历程。当然了爱游戏app 因此也是，即便他把他儿子的iPad收走了，不允许许多人那麼小就现在开始用。仅是他亦或是购买许多人的新股。

       21，Andrew Ross Sorkin提现象：20十二年你有个认识论，医疗保险的现象是瑞典较大 的现象，对瑞典金融业应响较大 ，爱游戏app 已经有避免它。你老觉到现在新政策府废除奥巴马医疗保险反托拉斯法会对伯克希尔面临过大的应响吗？

       巴非特：假设你返回到60年间，在当时的制造业客户税差不多是俺们GDP的4%，而当下差不多不过2%。在那一个期间，社保的结余差不多是GDP的5%，而当下开始实现了17%。所有当USA的制造业客户谈达到税利局限爱游戏app 的不断发展的期间，这些是是跟GDP更加来看待这位间题的。医药的结余，医药的投资成本或许开始是提高了异常多的。

       从5%回升到17%，医疔的费用是对瑞典经济市场经济国际市场市场竞争力力最大化的决定。无数的商业圈也不知道，无数单位不会有方案对战这类的热点。这样税赋的设计，并不会有让大家们的国际市场市场竞争力力受阻碍，并且医疔的费用却能多多的增强了，在接下来还在大大上升。若你聆听世界上的任何特点，合适跟爱游戏app 似得，就只有5%的GDP比重的情况，自己到目前只增强好几个小红点，合适只增强到GDP的10%，并不会有像爱游戏app 没有诡异。这些我总说市场经济化的药品是否常必要性的。我在当时看到的这样热点，目前确实是就可以出示来当作借鉴的。

       ꦆ22，Gregg Warren回答：伯克希尔自己现下在发热能源上的布署是有该如何的态度？这上面有块些益处有块些弊端，在并网发电还是传电，哪另一个是更首要的？

       巴非特：风能发电站机组是相对较高问题的，量你进了你这点爱游戏app 不停就被绑走了，也是即使 的。而且在通常情况下理解，总体上我会建是这点水导热油，也要花不少的投资的者，这才是是这点惊人的投资的。爱游戏app 很习惯通用工作，爱游戏app 老觉你这点还是要能够接收的尤其是风能发电站机组厂，你以往也论述来，进了风能发电站机组工业制造就被绑走了。要你被绑死说的话，即使 也要跟爱游戏app 的通用工作等专委会会打部分交道，量会印象到当前电缆上的电费价格，等都是要要注意。

       🐼23，询问：目前我在这看下会计学的资讯，麦考林装修单位给予了很多的伯克希尔装修单位的纯收入，并且我没能观察到你这种装修单位在你的年中报告模板中看到非常多。你能不可能对他说我下，都有GEICO这种装修单位，终究是为何事儿？麦考林你这种装修单位终究是为何事儿？

       股神巴菲特：是由于证劵买卖其它一系列越来越的法律规定，麦考林一个司大量的买卖在相对 爱游戏app 的内层的价值上，是极有关系系的。只不过大致上而言，它就是个是大的业主级别。它就是个这种说保健食品或 是巧克力糖果或 一系列进食成分的事情。还它全是系列生活便利零售店。就相当就是你们在讲，那些事情咱们卖给大润发，大润发就是你们大的老客服。其实我没妙招告诉他你算是卖大家 多大，大润发和山姆俱樂部这两司都就是你们很大的老客服。只不过全球而言，毛年利率率只6%，运行机制率只5%还1%是税前的规模报酬递增效益分析。

       𒀰24，提疑问：我201半年的阶段问过巴非特老公这个遗产继承的疑问，你五十年的时期待他们如何判断你。Charlie，你及时56岁的阶段就已是开始了了这这个保险业务。

       芒格：我在及时还别忘了你的首个个这样一来的年终晚会首个届年终晚会爱游戏app 问出，你渴望应该如何确定你的丧事，我在及时说我渴望丧事的确定还可以满意全部人的所需。

       🦂比尔盖茨：我一定要首位次公司年会讲解这间题或许是极其大智若愚的讲解。我的生暴击很多个极其令人尊敬的生物教师，假若朋友们总是感觉我也许的教学方式可让朋友们利好匪浅的话语，小编就总是感觉我这生物教师是当得极其比较适合。

       🧸25，问话：我会自国，我喊纪文燕（音译），她是我第二次我在这样公司年会，我感觉有点我是不是常幸運的也可以巧妙会向你现如今问话。每项人皆有他的用户幸福英文，有所不同的车龄段几率这样幸福英文会不一般。那现如今你的幸福英文是任何？

       🃏芒格：当某些时间我许愿的时间，我盼望我能够够离开90岁的时间。我现在有那么的同一个帮我的建议大家，那就是这样的你做些哪些样的情况下，避免等待9三周岁再着手。我对俺的幼儿也是有那么的认识论。

       ♉26，回答话题：我是西安人，这也是我第七年从西安来加入大会了。曾经二个话题，首个，在你要给持股人的写份信之中说到，你我想（Ebita）都是某个特好的测评项目的重元素，你更是可以比效简要的聊一聊这1点吗？二个话题，你要二位有很顺利和快快乐乐的人生之路图片，我因此也说道很关心。也许要教育反思人生之路图片的时分，从个的视场角考量，你要是都是很多些纠结的部分？假若很多件事，你要是可以去以与众不同的原则成功情况下，跟亲人关干、个关干更是运用关干，到底应该是哪种？

       比尔盖茨：商业性的上，我28岁Charlie3六岁的时会，若是 那样时会爱游戏app 能够 成熟稳定的除理有些难题，更早的慢慢爱游戏app 的国际金融业务，爱游戏app 可能能够 做得相对好。爱游戏app 时候在一致个零卖店打工仔。在（Ebita）言之这里摊销费很高的，真是太差的费用支出 。浮存金是可以获得收获的巨大的地方，然而摊销是要先花大钱很多年能够反映它的附加值，真是某个反转过的操作过程，对爱游戏app 们言之这非某个好事儿。任何爱游戏app 相对好的一點是，前提是爱游戏app 去买这类某个国际金融业务，接下来再者看同一有些动平衡的的事情。

       27，提问：我的问题和之前的问题有关，就是关于职位的减少。二战以后的世界经济秩序是由民主和自由贸易引导的，但是这个理念已经在过去的选举当中受到了重击。那你觉得，爱游戏app 的这些决定是根据经济的利益来决定的，还是理性的考虑到哪些地方部署这些业务是最好的？如果让你们把业务转移到美国国内，能不能从经济学来解释一下这个问题？

       巴菲特：自由贸易带来的是总的利益而不是总的损害。而爱游戏app 也需要有这样的政策来帮助在这中间受损的群众。对我来说，如果我的生活已经很糟糕了，我所做的这些事情是造福320万人而受损一小部分人的话，爱游戏app 是不是觉得值得？爱游戏app 其实有这样的资源帮助这些人，爱游戏app 不会担心爱游戏app 的投资商，他们可以让自己的投资组合多元化。而在总的方面来说，可能仍然从贸易中受益而不是受损。